五夫临门博士眼镜实控人夫妇减持套现7000万元：AI概念作饵 套现狂欢后的业绩困局

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五夫临门(🍡)　　2025年6月11日，博士眼镜公告称，收到控股股东、(🔽)实际控制人之一ALEXANDERLIU先生及实际控制人之一LOUISA FAN女士出具的《关于股份减持计划期限届满暨实施结果的告知函》，截止公告披露日，本次减持计划期限届满。

　　高位减持与AI概念的协同性套利  

五夫临门　　此(🌐)次减持的核心主体为实控人夫妇ALEXANDER LIU与LOUISA FAN，二人于2025年6月3日至10日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持144，600股及2，365，500股，减持均价分别为31.46元/股和27.79元/股，合计套现约7028.63万元。

　　此次减持发生在公司实施资本公积转增股本（每10股转增3股）之后，转增后总股本扩大至2.27亿股，实控人借股本稀释之机降低持股成本，优化套现收益。

五夫临(🗡)门　　值得关注的是，2023年10月25日，博士眼镜实控人夫妇曾出具《关于自愿不减持公司股份的承诺函》，自本(🕊)承诺函签署之日起6个月内（2023年10月25日至2024年4月24日）不以任何方式减持公司股份。

　　AI概念催生股价泡沫与股东行为异化  

五夫临门　(✈)　博士眼镜的减持潮与AI眼镜概念炒作高度同步。2024年7月至12月，公司股价因与雷鸟创新、华为等企业的智能眼镜合作消息，从11.19元/股飙升至61.71元/股，涨幅超450%。然而(🚙)，公司智能眼镜业务实质仅为镜片验配服务，2024年相关营收(⏸)占比不足1%，且研发费用常(🍼)年低于营收的0.3%，远未形成技术护城河。这种“贴牌式合作”难以支撑估值泡沫，却成为股东高位套现的催化剂。

　　自2024年11月起，包括实控人、一致行动人、董事及员工持股平台在内的股东累计减持套现超3亿元，形成“概念热炒(😊)—股价飙升—股东套现”的闭环。市场用(🧣)脚投票的反应明显：6月11日减持完成当日，公司股价收于32.77元/股(🖱)，较2024年高点回撤47%。

　　业绩疲软与战略转型的撕裂困境  

五夫临门　　减持事件背后，公(🎅)司基本面呈(🕹)现“增收不增利”的疲态。2024年(🦔)营收12.03亿元同比微增2.29%，但归母净利(😅)润1.04亿元同比下滑19.08%，毛利率下降1.36个百分点至61.71%。传统眼镜零售业务占总营收85.88%，受线下租金上涨、消(🎟)费降级冲击，单店坪效持续走低。

五夫临门　　尽管公司试图通过发行3.75亿元可转债加码智能眼镜门店建设，但募集(🧤)说明书显示，5500万元将用于补充流动资金，而2024年三季度末公司货币(🕷)资金余额达1.92亿元，资产负债率仅37.67%，凸显融资必要性与资金使用效率的错配。这种“重渠道轻研发”的转型路(🏰)径，与AI眼镜行业的技术驱动本质形成撕裂，难以支撑长期估值逻辑。

　　(🔇)市场情绪与监管预期的双重博弈  

　　当前事件还映射出注册制下资(🐆)本市场的监管博弈。实控人减持虽符合“提前15日预披露”的合规要(🐢)求，但其选择在转增股本后实施、配合可转债发行时点的操作，引发市场对“制度套利”的质疑。

五夫临门　　深交所互动易平台显示，投资者多次追(🔎)问减持资金是否用于认购可转债，但公司(🚇)仅以“关注后续公告”搪(🥔)塞，信息披露透明度存疑。监管层对异常交易核查力度加(🛩)强的预期，与游资炒作形成的流(🦀)动性溢价形成角力——(👦)2024年11月至12月，公司四次登上龙虎榜，知名游资席位频繁现身，量(🕔)化资金参与加剧股价波(⬅)动。这种情绪化交易生态，放大了基本面与估值偏离的风险敞口。

　　行业周期与资本退潮的警示意义  

五(😮)夫临门　　智能眼镜行业尚处萌芽期，2024年全球出(💟)货量仅188万部，消费者对AI功能使用率不足25%，技术瓶颈与用户体验短板显(💞)著。博士眼镜作为(🦂)渠道服务商，既无法(😤)分享硬件创新的核心红利，又面临Meta、苹果等巨头的降维竞争。

五夫临门　　(🐙)实控人套(🧐)现离场与战略投资者飞象基金（已减持至5%以下）的撤退，暗示资本对概念炒作可持续性的悲观预期。对于投资者而言，此事件再次验证“故(🛍)事型估值”的脆弱性——当股东行为与公司战略产生背离时，需警惕估值体系的重构风险。

　(💕)　（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险(🌨)，投资需谨慎。）